分(fēn)析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系(xì)统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了(le)更为(wèi)严(yán)格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力(lì)和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分(fēn)追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也十二生肖中张牙舞爪是哪些动物提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市(shì)场基金是指因基金(jīn)资产规模较(jiào)大或者投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其他金融机构(gòu)或者(zhě)金融产品关十二生肖中张牙舞爪是哪些动物(guān)联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满足下列(liè)任(rèn)一条件(jiàn)的(de)，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易(yì)日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合重要货币市(shì)场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量大(dà)于(yú)5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提(tí)升(shēng)资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平(píng)的前(qián)提下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落地(dì)，回归本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货(huò)币市场基金的附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求(qiú)，指(zhǐ)出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危(wēi)机应对(duì)等方面的能力水平(píng)与重要货(huò)币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高(gāo)级(jí)管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不(bù)得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托管人资格的同一商业银行发行的金融工具(jù)占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的比例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的(de)规模合(hé)计不得超过基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一(yī)投资者申购申请后(hòu)导致(zhì)其(qí)持有份额超过基(jī)金(jīn)总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)规模(mó)较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会(huì)对金融市场(chǎng)的流(liú)动性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是(shì)为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场基(jī)金防范(fàn)流动性风(fēng)险的能力将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的(de)流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确(què)的(de)规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重要货币(bì)市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案。风(fēng)险应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会(huì)对风(fēng)险应对预案的(de)有(yǒu)效(xiào)性(xìng)、合(hé)理性、可行性(xìng)等(děng)进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关部门(mén)成(chéng)立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市(shì)场主(zhǔ)体依(yī)据风险应对预(yù)案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施(shī)对(duì)于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会对一些(xiē)追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有(yǒu)利(lì)于(yú)保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度(dù)将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在(zài)公布的(de)重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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